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美聯準會再降息一碼 指經濟活動持續疲弱
(法新社) 05月 01日 星期四 06:50AM
（法新社華盛頓 三十日電） 美國 聯邦準備理事會今天宣布調降短期指標利率一碼，將聯邦資金利率調降至百分之二點零，這是聯準會為振興疲弱美國經濟採取的最新舉措，由於經濟仍低迷且通貨膨脹壓力上揚，聯準會未釋出未來動向的明確訊息。



聯準會今天採取的降息一碼動作，合乎各界預期。聯準會為挽救美國經濟，自去年九月以來接連採取大膽降息動作，迄今聯邦資金利率已自百分之五點二五，大幅調降至目前的百分之二點零。

聯準會公開市場委員會發表聲明說，金融市場仍面臨相當大壓力，且通膨展望仍相當不確定。聲明說，「最近的資訊顯示，經濟活動依然疲弱。」

聲明表示，「家庭和商業支出一直受到壓抑、勞動市場進一步趨弱、金融市場仍面臨相當大壓力，信用緊縮情勢和房地產市場萎縮持續惡化，可能會在未來幾季對經濟成長構成壓力。」

聯邦公開市場委員會今天以八比二通過降息決定，有兩名成員主張利率按兵不動。此外，該委員會也決定調降重貼現率一碼，至百分之二點二五。

聯邦公開市場委員會似乎對未來可能採取的動作抱持開放態度。兩票反對降息，似乎意味聯準會正面臨通貨膨脹壓力，使得未來進一步降息更困難。

why interest rate not raise result $ up?

美若停止降息 美元將攀高
分析師： 5月2日就業報告如果低於預期 美元可能回跌


　美國聯邦準備理事會（Fed）29日召開為期兩天的利率決策會議，市場預期這回Fed可能降息1碼。圖為Fed主席柏南基。【法新社】

【路透紐約二十八日電】如果聯準會在30日發出停止降息的訊號，美元將會攀高，但分析師表示，如果5月2日的就業報告低於預期，則美元又可能回跌。
美元近日升值，因為市場預期聯準會在本周兩天的會議後，將會發出準備停止降息的訊號。自9月中以來，央行已經降息3%而達到2.25%，它可能在30日再降低0.25%。

聯準會為穩定自次級房貸危機以來的金融市場，它連續的降息使得以美元計價的資產價值降低，外國投資人紛紛拋售美元轉買歐元。

但即使聯準會發出將停止降息的訊號，如果5月2日就業報告低於預期，投資人會認為聯準會又會開始降息以維持經濟成長，則美元上升趨勢就會停止。FX Analytics合夥人基爾莫說，「如果聯準會表示將停止降息，美元還可能升高，但我懷疑它會持續多久。」

美元下跌使得油價與金價屢創新高，因為投資人擔心美元下跌導致通貨膨脹，就拋售美元購買油或金，但美元下跌也使得外銷成長，減少經常帳的赤字。

由於最近的經濟數據多比預測值稍微好一些，顯示經濟趨於穩定，分析師認為聯準會30日只會降息0.25%。Daily FX.com資深外匯策略師舒勒司伯說，「聯準會已經做了大部分的工作，如果市場認為我們處於降息周期的末端，那就會幫助美元回升」。歐元區國家在這期間多維持利率在4%。

由於經濟數據比預期好，有些分析師相信美國雖可能衰退，但很快就會復甦，就是V型復甦。基爾莫認為，投資人現在下注在V型復甦，「我不知基礎何在，到5月2日我們將看到經濟疲軟的證據，然後人們又會想是U型或L型的復甦。」他認為聯準會將維持利率不變的假設很快就會被修正，只要報告顯示就業疲軟，市場就會認為聯準會將在6月降息。

據路透的調查，學者估計4月就業減少八萬人，與3月相似，是連續第四個月就業下降。「如果就業數字非常非常差，則歐元對美元將重回1.60水平，不會超過。」舒勒司伯說。

中國的市場化經濟

新華財經與梅肯研究院推出追蹤中國經濟市場化和併購活動的新指標
(美通社) 04月 28日 星期一 01:05PM
上海 2008年4月28日電/新華美通/ -- 新華財經有限公司(「新華財經」，東京 證交所創業板編號9399；美國 預托證券編號XHFNY) 和梅肯研究院（Milken Institute）今日共同發佈了中國企業私有化指標（PVI）和中國併購指標（MAI）。這兩個指標可以讓投資者和金融專業人士從兩個方面更深入地瞭解中國市場，即中國的市場化經濟改革，以及中國企業如何通過併購來強化自身的發展。這兩個指標每季度更新一次。



(Logo: http://www.xprn.com/xprn/sa/200611140926.gif )

兩個新指標顯示，2007年首三個季度中國併購交易中支付的溢價與2006年同期相比略有增加，但遠低於2000年的高位；2007年上半年，中國企業私有化程度有所提高，但也低於2002年的水準。

新華財經首席營運官柯岱寧先生說：「我們很高興可以再次領先市場推出兩個新指標，以追蹤中國經濟中的這些動態變化。依靠我們對市場的深刻理解和可靠的編制方法，這兩個新指標為追蹤市場變化趨勢提供了科學的途徑，也代表著新華財經和梅肯研究院為提升中國市場透明度所做出的不懈努力。」

中國企業私有化指標（PVI）：中國企業私有化指標對原先的國有企業轉制為股份制公司，或國有股份出售給私人或個人投資者這一私有化進程進行追蹤，並通過計算國有資產與私有資產的比例來分析中國企業的所有制結構。中國改變企業所有制結構的舉措，有望提高企業生產力並保持企業的可持續發展，因為人們一般認為私有企業通常比國有企業的效率高。

雖然首次公開發行股票和股權結構改革明顯提高了中國企業的私有化程度，但中國企業中國有資產仍占主體。PVI指標值從2000年12月開始計算，最低為0（完全國家所有），最高為100（完全私有化）。

前五年時間，指標值的變化相對不大，一直保持在40左右，但2005年指標值下降了10%，由42.0降至35.7，這一下降反映出儘管高市值的公司已實施了私有化，但很大程度上仍保持國家所有。截至2007年6月，指標值回升至38.1，但仍低於2002年的最高值42.0。該指標的分析師預期指標值將再度上升，因為國家在繼續進行減少企業內國有產權的改革。

中國併購指標（MAI）：併購指標關注中國不斷增多和範圍擴大的併購活動，追蹤企業在這個不斷擴張的市場中所支付的溢價。該指標將目前交易的合理價值與目標公司的賬面價值進行對比。如指標值大於1.00，則說明支付了相對於賬面價值的溢價；如指標值小於1.00，則說明收購方支付了折價。此外，對於28個特定的行業，以及對內、對外的跨境交易和國內併購交易，也有不同的分指標。

MAI顯示，截至2007年第三季度，雖然已完成併購交易的數量及相關交易總額在過去幾年有明顯增加，但企業在併購價格的支付上變得相對節制。這一點特別明顯地體現在指標值上，2006年和2007年MAI指標值主要介乎1.00與略超出2.00之間，而2000年的指標值則在7.00之上。MAI的計算時間從1995年第一季度開始。

該指標還顯示，雖然跨境併購交易在過去十年穩步增加，但其指標值要高於國內併購交易的指標值，其中對外跨境交易的指標值更要高出一籌。

梅肯研究院資本市場研究總監Glenn Yago指出，對於那些想瞭解中國經濟趨勢的人士來說，這兩個最新的指標讓他們對此有了更清晰的認識。

他說：「這兩個新指標的計算依據是真實的數據，而非傳聞資訊，因此你一眼就可看出企業所有權結構和數值是如何變化的，做到這一點會越來越重要，因為中國經濟在日趨成熟並尋求穩健的增長，而且投資者也變得更加挑剔了。」

新華財經是一家領導市場的中國金融資訊和媒體公司，梅肯研究院是世界領先的智囊型經濟研究機構之一。雙方合作推出的追蹤中國市場的指標，融合了新華財經對中國市場的全面瞭解，以及梅肯研究院資本市場研究的專業知識和成熟的編制方法。

如需瞭解更多資訊，請訪問 http://www.xinhuafinance.com/indicators 或 http://www.milkeninstitute.org 。

新華財經有限公司簡介 新華財經有限公司(「新華財經」)是一家領導市場的中國金融資訊及媒體公司，股份於東京證交所創業板上市，編號為9399（美國預托證券編號：XHFNY）。新華財經以架起中國金融市場與世界之間的橋樑為宗旨，致力為全球的金融機構、公司和分銷商提供專門的內容服務平台，涵蓋指數系列、資信評級、財經新聞和投資者關係服務。新華財經還通過附屬公司新華財經傳媒有限公司（納斯達克：XFML），在中國的電視、廣播、報紙、雜誌和戶外廣告等多種媒體上進一步傳播其資訊，發揮公司在財經內容方面的優勢，創造價值。新華財經成立於1999年11月，總部設在上海，辦事處和新聞分社遍及世界十一個國家。詳情請瀏覽：http://www.xinhuafinance.com 。

梅肯研究院簡介 梅肯研究院（Milken Institute）是一家非贏利、獨立的經濟智囊機構，致力於通過幫助商界和公共政策的制定者發現和實施有助於實現廣泛繁榮的創新建議，從而改善世界各國人民的生活和經濟狀況。梅肯研究院對中國具有廣泛的瞭解，正在進行有關中國銀行 業及資本市場的研究。梅肯研究院位於美國加州的聖莫尼卡。欲瞭解詳細情況，請訪問http://www.milkeninstitute.org。

詳情垂詢 中國 新華財經有限公司 董事總經理-企業傳訊 曾敏琪小姐 電話: +852-3196-3983, +86-21-6113-5999，+852-9486-4364 電郵: joy.tsang@xinhuafinance.com

企業傳訊經理 張立先生 電話: +86-21-6113-5996 電郵: scott.zhang@xinhuafinance.com

消息來源 新華財經有限公司

有工作給他們+增加失業保險

經濟已衰退 可能類似大蕭條


【本報紐約訊】諾貝爾獎得主史提格里茲（Joseph Stiglitz）25日在CNBC電視上說，美國經濟已經在衰退中，而且可能與1930年代大蕭條時期的情況類似。
這位2001年諾貝爾經濟獎得主、哥倫比亞大學教授說，「這次經濟走軟，將是大蕭條以來最嚴重者之一」。他說，以前的經濟走軟主要是庫存過多或通貨膨脹，這次主要是因為銀行及金融機構的機能嚴重受損，使得它們不能或不願意放款。

史提格里茲認為，通貨膨脹即使不是這次衰退的主因，但仍然是個威脅。他說房市下跌對經濟的影響嚴重，在房地產繁榮時期，屋主從房屋淨值提取上百億元資金，房價下跌則使消費資金的來源沽竭。

史提格里茲質疑布希政府的經濟刺激方案，他建議如果真想刺激經濟，就增加失業保險，「總統告訴大家走出去找工作，但外面沒有工作給他們」。

三度大幅降低聯邦資金利率至2.25%

Fed暗示降息近尾聲


【本報綜合電訊報導】美國聯邦準備理事會（F ed）今年來三度大幅降低聯邦資金利率至2.25%，部分Fed決策官員和經濟學家近日指出，金融市場和美國經濟出現回穩，加上通貨膨脹蠢動，這波降息應已近尾聲。
上周對Fed利率政策表示關切的官員包括：Fed理事華許（Kevin Warsh）、舊金山聯邦準備銀行總裁葉倫（Janet Yellen），和另三位Fe d銀行總裁。此外，判定美國景氣循環的民間機構全國企業經濟學家協會（NABE）主席也呼籲停止降息。

儲局本月底會減息半厘至1.75厘

通脹惡化 美聯儲減息勢放緩
美爆裁員潮 一周炒萬人


( 本報訊 )

華爾街裁員之聲不絕於耳，花旗、美林及美聯上周合計宣布裁員1.24萬人。隨著虧蝕擴大，金融業失業人數恐繼續攀升，且裁員潮正擴散至歐洲國家。另一方面，美國今年三度減息讓通脹風險升高，有分析師預測美聯儲在本月底再次減息1/4厘後，將維持此息口至年終不變。

根據招聘顧問公司Challenger，Gray&Chrismas的資料顯示，截至上周四，今年來美國金融服務業累計已宣布裁員3.6萬人，加上花旗上周五宣布裁減9000人，總數增至4.5萬人。去年美國金融服務業已裁員15.3萬人，創新高紀錄。

花旗集團今年以來宣布裁員1.32萬人，美林首季也裁了5100人，其中包括1000名歐洲員工。美國第四大的美聯銀行（Wachovia）上周表示，計劃裁減500個企業與投資銀行部門員工。金融顧問業者Celent公司行政總裁馬倫茲預估，美國商業銀行或儲貸公司至少已裁員10萬，未來一年至一年半或增至15萬到20萬人。

同時，受美國次按風暴及全球信用緊縮拖累，英國投資銀行業正面臨三十年來最嚴重的危機，據專家估計今年營收可能銳減四成半，大規模裁員恐怕無法避免。JP摩根大通銀行分析師估計，今年倫敦金融區的裁員人數可能將達4萬人，是此前預測的兩倍。

美國金融業失業人數也勢必遠遠超過目前宣布的水平。一般預料，JP摩根併購熊士坦後，將裁1.4萬名熊士坦員工。馬倫茲認為，金融業大裁員幾乎已成事實。

隨著金融業虧蝕擴大，經濟在萎靡不振中尋找出路，美國今年已經三度減息至2.25厘。不過，隨之而來的通脹風險也似有加劇之勢，加上預期即將出爐的退稅支票可為經濟帶來一定刺激，近期有美聯儲（Fed）官員重新對通脹感到憂慮，更有分析師預測儲局在本月底再次減息1/4厘至2厘後，將維持此息口至年終不變。哈佛經濟學家費爾德斯坦，近期也呼籲儲局結束減息周期。

曾任職儲局經濟師的巴克萊資本駐美國首席經濟師馬奇認為，美國的減息周期已接近完結，經濟正在露出改善跡象，而目前通脹正在惡化。馬奇預測，儲局本月底會減息半厘至1.75厘，但認為若金融市場持續好轉，儲局月底的減幅可能只有1/4厘，然到年底前都會維持利率不變。

寬進嚴出

港人「搶人民幣」意在血汗錢保值

香港部分銀行，日來出現人民幣「擠提」，不是因為出現銀行信心問題，而是港元貶值，港人「搶米」之外還「搶人民幣」來保值。估計港人相當部分的大額提款是拿去存放在大陸的銀行，香港不少銀行也提供代客大陸開戶匯款服務，這一切都是源自港人渴望人民幣「有升有息」的心理。

北京批准香港的銀行經營人民幣業務初期，香港市面沒有掀起人民幣存款熱，原因是香港的銀行未能經營人民幣借貸服務，因此毋須高息吸引存款，當時息率遠低於港元存款，人民幣升值的速度亦相當緩慢。但是，受制於聯繫匯率，最近香港的銀行一再隨美國減息，港元存款息率已經低過人民幣，且又急速隨美元貶值，港人北上消費，切身體會到港元愈來愈不「值錢」，近月蜂擁把港元換作人民幣，雖然人民幣息口好不了港元多少，但是大家都期望人民幣值會有可觀升幅，跑贏通脹。

人民幣自二○○五年中放寬浮動區間，對港元已經升值了一成七，尤其是踏入今年，升值速度特快，至今對美元已經升了百分之四，但是升幅仍不及歐元和日圓，以致今年以來歐元兌人民幣升值了百分之三，日圓兌人民幣更升值百分之七。短期而言，歐美日都會繼續施壓人民幣升值，美國財長鮑爾森日前訪問北京就曾表示，一個更具彈性的貨幣，會提供中國「一個非常重要工具」以抑制食品價格。

大陸食品加價風氣是由豬肉帶起。按照美國一些分析員的邏輯，中國進口大豆八成是用作豬隻飼料，人民幣升值有助減輕養豬飼料成本，平抑肉價。但是，國際糧食及飼料價格涉及商品炒作，豬價升也涉及疾病和養豬周期等，這些複雜因素，就不一定靠人民幣升值解決得了。要留意的是，中國外貿順差近月已經有縮窄之勢，會否容許人民幣按這三個月的速度升值成疑；不過，在銀行大力推介下，港人亦會覺得，就算人民幣升幅放緩，但貶值機會不大，故考慮存人民幣者仍大不乏人。

同是人民幣存款，大陸和香港息差較大，原因是人民幣未能自由流通，大陸藉加息來防止經濟過熱，香港則毋須背負這包袱，而且銀行對人民幣存款需求不大，造成大陸息高而香港息低的現象。

北京當日容許香港試辦人民幣業務，有作為試點的作用。現時大陸經濟熾熱，加息反而吸引港人大舉兌換人民幣，令熱錢有湧入之勢，加上看著國際大鱷在金融市場興風作浪，大陸為確保金融穩定，對涉及開放資本市場必會更加步步為營，單是「港股自由行」遲遲未開通，便可見一斑。

因此，港人貪高息進大陸存錢，就要考慮大陸的「寬進嚴出」安排。香港願意替客戶開大陸戶口、並且匯人民幣進大陸存款的銀行已經表明，客戶若要提取人民幣，要親自赴大陸提款。香港市民因此要考慮到大陸治安，以及大陸對帶錢出境的種種限制，弄不好被搶劫或海關充公，就變成得不償失。除非自己打算存錢到大陸買樓，或者有耐性存放至人民幣自由兌換的那一天（至少幾年），否則就要想清楚靈活周轉的問題。怕麻煩的港人，或可考慮在港做人民幣定期存款，或認購人民幣債券，收取較高利息。

美元兌歐元共貶8.2%，創2004年12月以來最深

市場分析師：這真是個瘋狂世界
股匯首季損失 四年最大


( 本報訊 )

盡管花旗集團重組計劃及美國政府強化金融監管力度的方案推動金融板塊周一普遍上揚，使得美國股市小幅走高，但股市第一季仍蒙受近四年來最大的損失。與此同時，由於聯儲局(Fed)積極減息以振興經濟，導致美元兌歐元在該季度的跌幅也創下近四年來最大。

周一收市，道指上漲46.49點或0.38%，報12262.89點；納指上漲17.92點0.79%或，報2279.10點；標普五百指數上漲7.48點0.57%或，報1322.70點。

當天，美國財政部長鮑爾森發表了捍衛其新金融監管計劃的講話，稱關於該計劃將導致放鬆對華爾街的監管力度的初步評估結果是不對的。鮑爾森的新金融監管計劃以及上述言論給予股市一定的激勵。

不過，Miller Tabak機構股市交易策略師Peter Boockvar表示，美國政府的新金融監管計劃「仿佛是在龍捲風肆虐之後告訴大家關上窗戶」。他說，「聯儲局創造了融資易得的環境，採取了非常不穩定的貨幣政策，因此種下了今天混亂局面的種子。現在我們又賦予他們更大的職責來監管所有的機構。」Morgan Keegan機構主管固定收益交易部門的常務理事Kevin Giddis則稱，「忘了經濟衰退吧，我們已開始了類似經濟大蕭條時期的改革。這真是個瘋狂的世界！」

盡管各主要指數周一上揚，但道指3月份累計下跌0.03%，錄得連續五個月跌勢，為五年半最長；標普五百指數3月份小跌0.60%，也是連續五個月下滑，為1990年來該指數最長月度跌勢；納指3月份則結束連續四個月的跌勢，小漲0.3%。

在今年第一季度，三大股指則全部下跌，其中，道指下挫了7.6%，標普五百指數和納指則分別挫跌9.9%和14.1%。對於三大指數而言，本季表現為2002年第三季來最差。

但值得注意的是，路透社最近對10家基金管理公司所做的調查結果顯示，其投資組合中的股票比例為64.7%，現金比例為3.6%，債券比重為27.7%，而在一個月以前，它們持有62.5%的股票，4.7%的現金和28%的債券，顯示它們增加了股票比重，減少了現金。

首季跌幅同時創下近四年最大的是美元兌歐元的匯率，主要原因在於聯儲局大幅減息兩厘以挽救經濟，但歐洲央行(ECB)為壓制通脹，硬將利率維持於近六年來高點。就在周一，由於歐盟公布的3月消費者物價指數年增率創近16年來最快上升速度，歐元兌美元盤中距紀錄新高僅差一美仙，報1.5783美元；美元兌日圓則升0.5%，至99.74日圓。

第一季度，美元兌歐元共貶8.2%，創2004年12月以來最深。瑞郎與日圓該季兌美元漲勢，則為16種主要貨幣中表現最大的。全球信貸市場引發的龐大損失，使投資者規避自兩國家借入資金進行套利交易。