兩位會員對降息3碼的幅度持反對意見

聯儲降息3碼 環球股市復活
道指勁揚420點 2008年3月19日
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【明報專訊】受美聯儲周二午盤降息3碼，以及華爾街金融巨頭高盛(GS)與雷曼兄弟(LEH)業績好於預期的巨大刺激，股市周二強勁反彈，道指漲420點，創下5年多來最大單日漲幅，而納指與標普漲幅均超4%。美股喜慶氣氛傳及歐亞，歐洲主要股指漲3%至4%，亞太股市亦普遍上漲。(相關新聞刊A5)

周二美東時間下午2時15分，聯儲局會後宣布，將基準利率大幅調降0.75%至3年來的最低水平2.25%，並表示美國經濟與金融市場前景「持續疲弱」，暗示還可能繼續減息。而全球最大投資銀行高盛證券，與市場近日擔心可能成為「下個貝爾斯登」的雷曼兄弟，周二公布今年首季業績，雖然純利雙雙銳減逾五成，但仍然較預期為高，可算是在這次信貸危機中暫時成功「脫險」，消息為低迷的美國股市打下一支強心針，亦令投資者憧延媞葭顗鷟躂鷚c有機會慢慢走出谷底。有專家認為，華爾街金融股股值已被過度低估，市場有望「止跌回升」。

道指創5年多來最大單日漲幅

在聯儲宣布降息前，投資者的樂觀預期就推動道指上漲了近300點。聯邦公開市場委員會宣布降息至2.25%後，投資者有些失望──市場此前普遍預期聯儲將大降息至2%──大盤一度回落，道指漲幅也縮水至200點內，但主要股指隨即重拾升勢，並以日高點收盤。截至收盤，道瓊斯指數大漲了420.41點，超越了上周二的416.66點，創自2002年7月29日以來的新高。

受美股喜慶氣氛的感染，歐、亞、日、韓、台指數周三全面上升。日經平均指數收市報12,260點，升296點，升幅2.48%。首爾綜合指數收市報1,622.23 點，升33.48點，升幅2.11%。台加權指數收報8,179點，升121點，升幅1.51%。香港恒生指數早上高開800多點，其後升幅放緩，下午收市報21,867.77點，升483.16點，升幅2.26%。

油價、金價都漲

油價擴大漲勢，周二觸及111.80元的歷史高價。黃金期貨周二收高，但於盤後電子盤交易中，回檔走低。紐約4月黃金收高1.70元，或0.2%，至每盎司1002.60元。

聯儲降息以振興經濟與金融市場的信心，亦支撐了美元上揚。美元兌日圓創下近9年來最大漲幅，美元兌歐元亦上漲。

經濟學家指出，聯儲如此大幅減息旨在防止目前信貸危機演變為曠日持久的經濟衰退。聯儲周二還將貼現率下調0.75%，至2.50%，此前周日時聯儲已緊急將貼現率下調了0.25%。現在，貼現利率與聯邦基金利率之差為25個基點。

降息幅度仍不及預期

分析師指出，雖然從歷史上看3碼的減息規模已算非常大，但聯儲的這一決定或許仍會令許多華爾街人士頗感失望，他們此前一直認為，聯儲需要減息1厘，這才表明央行決策者明瞭當前這場經濟與金融危機的嚴重性。該危機已導致華爾街金融巨頭貝爾斯登公司被廉價變賣，並迫使聯儲官員們動用起在經濟大蕭條時期才會被使用的貨幣政策工具，為金融商們創造出新的融資渠道。

聯儲降息前，東京三菱銀行的首席經濟學家魯普基(Chris Rupkey)表示：「目前金融市場接近崩潰的程度是我職業生涯中最高的，這使聯儲採取非常行動成為必然。」

聯儲內部意見有分歧

兩個月前，聯儲罕見地在非常規貨幣政策會議上，也將聯邦基金利率下調75個基點，這樣的減息幅度也是上個世紀80年代初期，聯儲官員開始設定聯邦基金目標利率以來的最大水平。

但據報道，費城聯儲分行行長普羅瑟及達拉斯聯儲分行行長費雪，在此次會議上持有不同意見，他們傾向於較小幅度的減息──因為通脹壓力上升的風險正愈來愈大。

Miller Tabak證券分析師布科瓦(Peter Boockvar)指出：「值得注意的是聯儲終於開始對通貨膨脹壓力做出反應，聯邦公開市場委員會有兩位會員對降息3碼的幅度持反對意見。如果按照伯南克的意見，利率便會降至0，但現在終於有人持反對意見了。不過，一次性降息0.75%的幅度從聯儲歷史上來看也夠大的了，再加上兩家金融巨頭不錯的財報，投資者先前恐懼的情緒開始被樂觀所代替。」