biggest drop in 16 years

慎防全球股市變局危害經濟民生


(星島社論 )


全球股市遭遇「小股災」，投資市場面對空前寒流，各國和各地區政府都必須及時引起正視，並且採取得當應急措施，慎防因為全球投資市場的變局危害當地實體經濟發展。

全球股市二十二日出現的恐慌性拋售，掀起「小股災」，亞洲主要股市全線下滑，港股更跌破「牛熊分界線」，剎那間環球瀰漫熊市陰霾。雖然在美聯儲出重招減息四分三厘至三厘半消息刺激下，歐洲主要股市從低位回升，二十三日的亞太股市甚至大幅反彈，但美股仍跌一百多點，顯示市場對減息政策能否扭轉美國經濟衰退仍抱懷疑。

美國股市開市前，美聯邦儲備局突然宣布一下子減息四分三厘，有助投資者在一片恐慌中定一定神，回一回氣，但也不可能即時把經濟衰退的憂慮一掃而空。大陸和港府新一年的財經民生政策，都有必要為美國經濟萬一衰退作好兩手準備。

環球股市踏入新一年表現疲弱，香港恒生指數已經比去年底跌了兩成，這星期更是哀鴻遍野，二十二日一瀉便逾二千點，錄得有史以來最大點數下跌，並創下「九．一一」事件以來的最大單日跌幅達百分之八點六五。美國股市在歐亞股市連跌兩日期間「置身事外」，原因是星期一是黑人民權領袖馬丁路德金紀念日的公眾假期，股市停開，到星期二開市前，美聯儲局緊急減息，美財長鮑爾森亦開口穩定市場信心，紓緩跌市壓力，美股開市急挫後跌幅收窄。

美聯儲局本來下星期三才議息，今次突然一減，而且減幅是十六年來最大，針對非常情況作緊急應變，能否協助美國經濟避免衰退？答案不能肯定。

美聯儲局主席伯南克的前任格林斯潘，在本世紀初科網股泡沫爆破後，亦曾經在二○○一年突然減息挽救經濟，比原定議息時間足足早了四個星期。不過，其後兩季，美國經濟都出現負增長，符合傳統對經濟衰退的定義。之後經濟重新向好，迅即擺脫衰退。

今次美聯儲局的減息聲明，對經濟前景並不樂觀，樓市進一步緊縮和就業市場有所放緩的資訊陸續有來。與科網股泡沫爆破相比，次按大量斷供造成的樓市下挫及連鎖反應，問題比上次更難解決。

過去兩天股災，香港恒指跌了三千多點，部分投資者損失慘重，有散戶又望北京「放水」，又望港府「救市」。大陸和港府要作因應部署，但不是如金融風暴「打大鱷」般入市干預，而是釐訂政策時，加重考慮美國經濟衰退的可能性，擬定對應方案。

現時社會影響香港經濟的外來因素，重點在大陸宏調及通脹對香港的間接影響，也有人認為大陸增長可以抵銷美國經濟放緩的負面影響。今次股災顯示了美國衰退全球遭殃的顧慮。對香港來說，美國衰退正面和負面影響不一，一方面減息可能令香港經濟熱上加熱和刺激通脹，另一方面，出口放緩或外資減少，也可能令香港和大陸的經濟降溫，或會紓緩人民幣升值壓力，通脹和宏調力度也可能調整。

美國大力減息，相信歐洲央行亦隨時跟隨，反映各國政府力保經濟穩定的決心，在各國央行積極救市下，投資者是否可以考慮趁低吸納，要看個人財力，畢竟股市經濟大跌，熱錢短期未必會大舉重返市場。華人投資者如果有餘錢放在銀行，想動用部分資金入市，可以考慮買入不受次按直接影響的優質藍籌股，作為中長線投資。

另一方面，雖然西方央行已經大力救市，面對這連串錯綜複雜因素對經濟的拉扯力，大陸和港府都宜及早作出評估，從而制訂對應之策備用，盡量減輕美國一旦出現衰退，對大陸和香港經濟民生的衝擊。