不治本 「寵壞銀行」

注資5000億美元助銀行過年關
歐洲央行送聖誕大禮 2007年12月19日
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【明報專訊】聖誕未至，歐洲央行(European Central Bank)昨天卻率先當起「聖誕老人」，承諾未來兩周向歐元區金融機構提供3,486億歐元(約5,000億美元)的低息貸款，協助市場渡過年關，克服當前信貸緊張情?。受消息刺激，兩周歐洲銀行同業拆息(Euribor)大幅下降近50個基點，由4.94厘調整為4.45厘。但有分析指出，今次措施「並不尋常」，「有違道德風險」，助長銀行業指望歐洲央行會採取更多救市措施的不負責任風氣。

同業拆息降半厘 「措施不尋常」

這是歐洲央行今年第2度向金融機構提供固定利率貸款。今年8月9日，市場對歐洲銀行次按業務的憂慮，令歐元區隔夜拆息升至高峰水平，迫使歐洲央行向市場注資近950億歐元(1.07萬億港元)資金。歐洲銀行聯盟稱，過去兩周的同業拆息已上升83個基點，現時息率仍比歐洲央行標準利率高45個基點。

歐洲央行周一曾透露，將向390間歐洲銀行提供兩周貸款，注入的資金並無上限，其息率不低於4.21厘，確保接近再融資利率(4厘)。及至周二，歐洲央行證實向銀行體系注入了多達3486億歐元。歐洲央行今次出手，反映隨?年關臨近，當局對遲遲銀根未見紓緩，感到甚為憂慮。歐洲央行表示，歐元區銀行體系周一以5厘息率共借入24.35億歐元，為9月26日以來最多，顯示銀行對資金需求極強烈。

在美國聯儲局的帶動下，多國央行正聯手向市場注資，以穩定受美國次按問題困擾的金融市場。美國聯儲局周一已進行首次「限期基金」拍賣，共提供200億美元低息貸款。拍賣結果將於周四凌晨公布。英倫銀行於昨日也舉行兩次特別基金拍賣，拍賣利率價格更是不設下限。

專家質疑不治本 「寵壞銀行」

愛爾蘭銀行分析員莫蘭表示﹕「我想這是十分重要的措施。這大大紓緩了市場緊張情緒。原先的一大風險，是人們為了爭取獲得拆借短線資金周轉，不惜付出高利率成本，但現在歐洲央行索性直接承諾，只要你肯付4.21厘或稍高的利率，就可獲得全數所需的資金。」

但經濟學家舒伯特質疑，這種注資手段，無法解決銀行不願借錢的問題，反而惹來更嚴重的道德風險，銀行將開始變得依賴央行提供更多低息貸款。自今年8月次按問題爆發以來，包括貝爾斯登及美林在內的大型投資銀行，相繼披露錄得巨額撥備，銀行同業間變得互不信任，直接扯高同業拆息，全球信貸成本也因此上升。 經濟合作開發組織(OECD)估計，因次按相關的損失將達3000億美元。