乾貨船運費的波羅的海乾貨DryShips(DRYS)指數(BDIY)居高不下

好友反攻 淡友頑抗 信貸有機重生 2007年8月23日
廣 告

周三信貸指標普遍轉好，十年利率掉期下跌3.25點子至70.75，LCDX信貸違約掉期指數由257.5降至247.9點子，接連兩天有不輕的企債發行額，三月國庫券短息輕微下跌。

市場不理會壞消息

壞消息如Solent Capital被迫倉、Capital One中止按揭業務、H&R Block因商業票據市場不通而要動用銀行信貸額、雷曼匯豐中止次級貸款部門、Carlyle歐洲按揭部要補倉1億美元……仍是頭條新聞，但市場對之不大理會，這個反應是好消息。

更實質的二點是繼德銀之後，花旗、摩根大通、美銀、Wachovia四大銀行響應聯儲局呼召向貼現窗各借款5億美元，也就是說一天之內有20億美元的信貸流入市場，此舉是鼓勵其他銀行效法，因為大銀行根本可以較低息的聯儲局基金利率來拆入頭寸，無必要求諸貼現窗。唯這只是個開始，離聯儲局預算本周拆出50億美元之數仍有距離。另外杜拜以51億美元入股MGM亦是真金白銀的好消息。

好淡相爭可是現階段的重點。自八月以還淡友主宰江山，隨心所欲，聯儲局突然削減貼現率後，淡友被打了一下悶棍，但除非是在上周四低位開沽，否則持淡倉者仍應賺錢，我看到淡友的聲調仍然很有信心，一方面他們認為信貸泡沫只是剛爆破，壞消息只是剛開始，現在的7%跌幅只是更大跌幅的開始。由現水位至今年高點淡友定有愈高愈沽的打算。

淡友仍有信心

在周二時便看到有對?基金入市沽納斯達克100指數，原因是看不順眼：納斯達克綜合指數(CCMP)上升0.51%，但納斯達克100指數(NDQ)卻上升0.95%；這個差異是因為蘋果的大升。蘋果佔納指100的9.569%指數比重，比微軟的5.746比重還大，但在納斯達克綜合指數內，微軟佔7.031%，蘋果只佔2.889%，所以蘋果上升影響納指100比納斯達克綜合指數大得多。但以此為由來沽空納指100是沒理由的，因為這根本是沽空蘋果。這事例反映的其實是部分淡友的驕矜心態。周三納指續升看來未改變淡友意向，因為QQQQ的九月認沽/認購期權比例是1.6：1。

好友方面則不似在指數方面發難，反而好像在找突破點似的，

好友尋找突破點

昨天說的動力股是一例，又提到的乾貨船股DryShips(DRYS)更趁業績公布而飆升13%，股價己重回大市調整前的水位。反映乾貨船運費的波羅的海乾貨指數(BDIY)更像絕緣體般不受環球信貸風暴影響，一路居高不下。想來牛熊共舞之理真是不錯。周三個別股票及界別的升幅很厲害，比指數好得多。