聯儲局在下半年有機會減息

資金流出 港匯24年新低
柯清輝：屬暫時性 2007年8月2日


【明報記者詹穎頤報道】環球小股災觸發日圓套利交易(Carry Trade)拆倉活動增加，日圓一度升至每美元兌117.61日圓，港匯則在資金外流下，跌至1983年成立聯繫匯率以來新低，一度跌穿7.83元水平。財資市場人士形容，今次涉及金融市場的問題非常深而廣，若股市未來繼續下跌，日圓更有可能短期內升至115水平。

恒生銀行(0011)副董事長兼行政總裁柯清輝昨天預期，港匯將持續弱勢，但有資金流出亦只為暫時性現象。

港匯昨日收巿報7.8263，其後於香港時間晚上7時更曾見7.8306。

香港拆息回落，1個月和3個月拆息分別降5點子(100點子為1厘)和1點子，至4.19厘和4.37厘。日圓其後稍微回落，截至香港昨晚10時15分，兌118.81美元。

柯清輝指出，昨日下午股市跌勢加劇，與日圓套利交易拆倉有關，原因是之前套利交易得來的資金都投放在股市上。

對於拆倉潮會否持續，他回應現階段難以預測，這亦視乎日本利率走勢和美國聯儲局如何處理次按問題；他預料，聯儲局在下半年有機會減息。

恒生銀行財資市場主管兼高級經理黃偉鴻指出，期指昨天一度跌逾千點時，港匯亦跌至7.8299，其後隨?期指跌幅收窄，港匯亦稍微回升；他預期未來若股市繼續下跌，港匯亦會繼續走軟。

不過，他表示昨日港匯走軟，卻未見到做市商或銀行「沽貨」，而只是一般市場參與者進行。

對於日圓未來走勢，交通銀行首席經濟及策略師羅家聰認為有機會升至115水平。不過在拆息未有大變化下，他認為未有資金流出香港，而且全球股市下跌，資金亦無處可去。

美國運通高級總監及司庫兼北亞區財資市場部主管陸庭龍更指，套利交易的運作十分機械化，所以在日本經濟未有好轉之下，只要資產價格一直下跌，日圓都會一直上升，甚至「1日內升至115亦有機會」。

他指出，115是一個心理關口。他相信，市場的波幅擴大，之前股市反應較慢，但在風險評估的態度不同之下，若市場計入所有壞消息，套利交易一拼?倉，相信股市跌幅可以十分激烈。

相較今年初的套利交易拆倉，星展銀行財資市場環球金融副總裁溫灼培表示，是年初是由日本央行加息而起，而今次則由企業爆煲而起。